Hablemos de economía, hablemos de finanzas

Macroeconomía

PEMEX ¿una palanca para el desarrollo económico?

Fecha: 26 febrero 2019 Temas: , , , , , , , , , , ,

Las cifras de cierre de 2018 y los datos que comienzan a publicarse reflejan una recesión económica. Es decir, la economía no está creciendo. Otros indicadores económicos también presentan signos negativos para nuestra economía. Muestran menor inversión, recaudación de impuestos y en algunos casos menor estabilidad laboral. Hay quienes consideran que un posible “rescate” a Pemex pudiera servir como palanca que impulse las mejores expectativas para México. Aunque, por otro lado, otros opinan que sus malas finanzas (el gasto de operación de PEMEX representa casi 83% de sus ingresos totales y tiene una deuda de alrededor de 106 mil millones de dólares) llevarán a Pemex a una nueva reducción en las clasificaciones por las calificadoras de riesgo. Lo que puede presionar a una baja en el riesgo soberano de México como país.

Esto sería un pésimo mensaje para los mercados internacionales, viéndose afectados los créditos internacionales, las tasas de interés y la confianza en los mercados financieros, por mencionar algunos efectos.

 Fitch baja su calificación a Pemex, Moody’s la mantiene, en espera de Standard and Poors

A finales de enero, Fitch Ratings informó la disminución de la calificación de riesgo para PEMEX, siendo la situación financiera de la empresa del estado el principal determinante para la decisión. Fitch mencionó el riesgo de que, de seguir con finanzas tan deterioradas, se podría ver afectado el suministro de combustibles por parte de PEMEX. Además, la necesidad de enormes recursos de inversión (que no es claro de dónde saldrán) para alcanzar las nuevas metas de producción y refinación. Fitch mantuvo la perspectiva de “negativa”, esto es, puede descender de nuevo. Ello llevaría la calificación a lo que se conoce como grado especulativo o “basura”.

Al mismo tiempo, la calificadora de riesgo Moody’s mantuvo su calificación. Sin embargo, remarcó el riesgo de liquidez …

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Macroeconomía

¿Acercamiento de AMLO a empresarios?

Fecha: 21 febrero 2019 Temas: , , , , , ,

Durante 2018 la economía mexicana se desaceleró al crecer sólo 2.0%. Buscando crecer mucho más en el sexenio, el doble, el nuevo gobierno se acerca al sector privado. De hecho, las palabras presidenciales fueron muy similares a las del economista liberal Milton Friedman. El Nobel de Economía (1976) dijo que la responsabilidad social de las empresas era tener ganancias. La postura del gobierno fue que la labor social de los empresarios era generar empleos e pagar impuestos (para lo que se necesitan ganancias). Aunque este acercamiento es claramente positivo, las señales mezcladas de la administración federal llevan a preguntarse si tendrá lugar una genuina cooperación.

 Inversión Extranjera Directa e Inversión Fija Bruta

La inversión tanto externa como interna se ha visto reducida en los últimos años. Las inversiones de extranjeros a nuestro país se han mantenido dentro de un ambiente de incertidumbre. Desde la postulación y llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos. El discurso proteccionista y de ataque hacia México desalentó la inversión extranjera durante los últimos años, lo que se vio reflejado en la cancelación de la planta de Ford y los cambios en el aún no aprobado nuevo Acuerdo Comercial de Estados Unidos, México y Canadá. Durante los primeros nueve meses del año pasado, la Inversión Extranjera Directa aumentó poco y se concentró en 5 estados de la república.

Aunado a esto, el desgaste en variables macroeconómicas (tipo de cambio, tasas de interés e inflación), la poca aceptación y los escándalos de corrupción del gobierno anterior desincentivaron un mayor grado de inversión por parte de los empresarios nacionales. Con cifras a noviembre de 2018, la Inversión Fija Bruta cayó 3.19% real anual, es decir, principalmente, menos dinero en construcción y la adquisición de maquinaria y equipo.

Las estimaciones de diversos especialistas y bancos son …

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Macroeconomía

Crecimiento 2019: ¿mediocre, pobre o negativo?

Fecha: 15 febrero 2019 Temas: , , , , , , ,

En sus inicios, la administración anterior prometía que al finalizar su mandato la economía mexicana crecería a una tasa de 5%. En esos años se decía que ese aumento acelerado sería resultado de las reformas estructurales acordadas con la firma del “Pacto por México”. Las reformas derivarían en un aumento en la productividad. Sin embargo, las cifras para 2018 dejan ver un crecimiento económico de 2.0%, inferior incluso al del año previo (2.1% en 2017). No sólo no crecimos, nos desaceleramos.

Los datos sobre la actividad económica de 2018 reflejan una baja en la demanda interna por el lado del consumo y la inversión. Es decir, se consumió menos y no se invirtió como antes. Un tipo de cambio depreciado, aunado al contexto externo adverso y las expectativas sobre el cambio de gobierno, limitaron el crecimiento de la actividad económica. Por desgracia, el año pasado se suma a muchos otros de expansión baja o mediocre.

 Expectativas de crecimiento de organismos internacionales

Durante los últimos días, diferentes organismos internacionales informaron de sus nuevas expectativas sobre el crecimiento económico para México. Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, CEPAL, OCDE, bancos internacionales y algunas calificadoras de riesgo consideran que para 2019 se puede ver afectado por la baja en la dinámica de la economía global y circunstancias nacionales. La baja en las previsiones se debe principalmente a la menor inversión privada en México, así como a la desaceleración de nuestro principal socio comercial, inversionista y fuente de remesas: Estados Unidos. Absolutamente nadie espera un crecimiento elevado.

Qué puede afectar al crecimiento

Aspectos externos como el fortalecimiento del dólar, los conflictos comerciales, los menores precios del petróleo y los movimientos en las tasas de interés de los diferentes países pueden presionar a la baja la actividad económica internacional y nacional. En el contexto interno, por …

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Macroeconomía

Qué les espera a los salarios en México

Fecha: 9 febrero 2019 Temas: , , , ,

En años recientes el poder adquisitivo del salario mexicano ha ido en declive. Esto es, compra hoy menos que antes. Esto se debe a que el salario no ha crecido al ritmo de la inflación. Mayores precios en los productos con un mismo salario, o creciendo los precios a un mayor ritmo, significa menor poder de compra para las familias.

El mes pasado subió por decreto el salario mínimo en toda la República, y con esto nos surge la pregunta de si dicho aumento derivará en un aumento en la inflación (considerando que las empresas trasladen su aumento en el gasto de salarios a un aumento de precios). De ser así, un aumento en cadena podría llevar a que el poder de compra del salario disminuyera. Es decir, si el salario mínimo afecta a la inflación, el poder adquisitivo del salario en general disminuirá. En teoría, no debería pasar, ya que pocas personas ganan este tipo de salario, además que desde enero de 2016 se dio la desindexación de éste a otros precios de la economía.

Estos temas cobran relevancia en un inicio de 2019 en que se esperan cambios significativos en las políticas laborales y donde el nuevo gobierno tiene el reto de que las familias vean cambios positivos en sus niveles de vida a través de más empleos y mejores salarios.

Salario Mínimo, desindexación y aumento

Salario y salario mínimo son conceptos diferentes. El mínimo es el que pasó de 88.36 a 102.68 pesos en la mayor parte del país y se duplicó en la frontera con Estados Unidos (donde alcanzó los 176.72 pesos). El salario mínimo, en términos generales, sirve para algunas referencias, pero no influye tanto en el consumo interno porque son pocos los trabajadores que lo ganan (5.7% del total de asalariados al tercer trimestre …

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Macroeconomía

Qué le espera a la inflación de la Canasta Básica en México

Fecha: 24 enero 2019 Temas: , , ,

La inflación importa mucho porque cuando hay un aumento generalizado y sostenido en los precios se pierde poder adquisitivo si los salarios no mantienen el mismo ritmo, y generalmente no lo hacen. Así, el mismo ingreso compra menos con el paso del tiempo. Las variaciones en los precios se pueden dar por circunstancias de oferta y demanda o en ocasiones por movimientos en los precios que un gobierno define.

¿Qué nos espera en cuestión de inflación para 2019? Que si tal o cual medio publica que la inflación en la canasta básica está por las nubes porque el precio del huevo subió (esto no es inflación, es aumento en un precio) o que si la inflación mensual está por arriba de la meta del Banco de México y ya nos vamos a convertir en Venezuela.

Ante la incertidumbre, la mejor herramienta es contar con la información relevante e interpretar datos. Existen diferentes mediciones de la canasta básica, realizadas por diversas instituciones que publican la información correspondiente. Se presentarán a continuación, así como los datos de cierre de 2018 y las perspectivas para este año.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor del INEGI, lo más técnico para análisis generales de movimientos en los precios

En México, desde 2011 el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) es la institución encargada de medir las variaciones en los precios (anteriormente era el Banco de México). Ellos hacen levantamientos quincenales y mensuales en algunas ciudades de la república que muestran las variaciones en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). Este índice está compuesto por diferentes elementos (con diferentes ponderaciones, esto es, diferente peso dentro del índice) y algunos de esos productos pertenecen a la canasta básica.

El Banco de México ya no mide la inflación, pero tiene el mandato de

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Macroeconomía

México en la Economía Global

Fecha: 20 octubre 2018 Temas: , , , ,

México es un país importante, dado su tamaño y población. Sin embargo, con respecto al valor de su economía, el Producto Interno Bruto (PIB), depende del cristal con que se mire. El Fondo Monetario Internacional (FMI) presenta diferentes indicadores para medir la producción de los países, estos datos fueron actualizados este mes.

¿Cuál es el lugar de México en la economía global?

El PIB absoluto de México, medido en dólares actuales, a precios corrientes, es de 1,199 mil millones de dólares. Australia se ubica en el lugar 14 mientras que Indonesia está en el 16. Con esta medición la India tiene un mayor PIB al de países como Italia, Brasil y Canadá.

Un dólar no compra lo mismo en Nueva York que en Bangladesh. Para comparar se hace una equivalencia como si compraran lo mismo: paridad de poder de compra (PPP en inglés). El PIB de México por PPP ocupa el lugar número 11 con 2,575 mil millones de dólares (se mantiene en la misma posición que en 2017). El PIB PPP de Venezuela es de 320 mil millones de dólares. Por supuesto, esta posición 11 es la que más presume el gobierno.

El PIB per cápita a precios corrientes da una historia muy diferente: ocupamos el lugar 74 con 9,614 dólares, la misma posición que en 2017, solo que ahora estamos por debajo de China. En esta medición se nota el desgaste de Brasil (pasó del lugar 71 al 75).

Con dólares en PPP la posición mejora, aunque no tanto. El PIB per cápita con PPP es de 20,644 dólares, poniendo a México en el lugar 67, arriba de Argentina e Irán, debajo de Chile y Uruguay.

México es un país importante por territorio y población, pero de ingreso medio. Se puede decir que es la economía 11 del …

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Macroeconomía

México, Estados Unidos y Canadá ¿Quién gana más con el nuevo Tratado de Libre Comercio?

Fecha: 5 octubre 2018 Temas: , , , , ,

Del TLCAN al USMCA

México, Estados Unidos y Canadá lograron un acuerdo para poner en marcha la modernización del tratado de libre comercio (TLC, TLCAN, NAFTA). Al Tratado Modernizado lo rebautizaron con el nombre de United States – Mexico – Canada Agreement (USMCA).

En los años de vigencia del Tratado de Libre Comercio los beneficios han sido generosos, viéndose favorecido el comercio entre los tres países. El comercio trilateral alcanzó el billón de dólares y representa 15.8% del comercio mundial. En 2017, México alcanzó el sexto lugar dentro de los países con mayor nivel en el valor de sus exportaciones de mercancías (409 mil millones de dólares).

Después de meses de negociación, la primera ronda comenzó en agosto del año pasado, ya se cuenta con la nueva versión acordada por los tres países. En México todavía falta que el documento sea discutido y aprobado por el Senado de la República. Cumplido este paso el Presidente podrá decretarlo en el Diario Oficial de la Federación. En Estados Unidos y en Canadá también tendrán que aprobarlo su poder legislativo, por ambas Cámaras en el primer caso, y la Cámara de los Comunes (Diputados) en Canadá, y por supuesto firmado por los líderes de cada país (Ver Ficha Técnica del Senado en México).

Cambios generales

Con la información disponible del nuevo USMCA, el gran triunfador es nuestro vecino al norte. Pareciera que se impusieron ante México y Canadá la mayoría las solicitudes iniciales de Estados Unidos.

Los analistas canadienses y mexicanos mostraron ciertas preocupaciones durante toda la negociación. Y quién no lo estaría ante la amenaza de posibles aumentos en los aranceles al acero, al aluminio, a los automóviles y a los alimentos. Además, claro, de la amenaza de Trump de decretar la salida de Estados Unidos del TLCAN, aunque era …

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Yo soy Karla Estefanía Romero, economista especializada en las áreas de finanzas públicas, macroeconomía y análisis de datos con software estadístico.


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